完善的内控制度是上市公司参与期货市场的基石

内控新闻 2023年09月12日 11:52 174 内控网

近年来，国际形势复杂多变，大宗商品市场波动剧烈，给相关实体企业的生产经营带来了较大考验。而国内期货市场品种体系逐渐丰富和完善，以及期货和衍生品法的实施，均为企业参与期货市场创造了良好条件。期货和衍生品已逐渐成为实体企业尤其是上市公司管理风险敞口、稳定经营不可或缺的工具。

在9月8日举办的2023中国（郑州）国际期货论坛上市公司分论坛上，学界、会计界的专家，风险管理机构和企业界代表，就期货市场服务实体经济效能研究与探索、上市公司利用期货工具现状、进出口企业如何利用金融衍生品规避风险、上市公司风险管理体系建设等进行了深入交流。

好想你物产有限公司总经理楚国俊表示，很多企业只是产业链中的一个环节，抗风险力弱，通过期货市场防控风险十分必要。

“总体来说，上市公司进行价格风险管理要产融结合、升维防御、降维打击。要把不确定性变成确定性，把绝对价格风险转变成相对的基差风险。企业利用期货工具规避风险时要牢牢坚持防范化解风险的底线，树立底线思维和红线意识，严守套期保值原则，以降低实货风险敞口为目的，避免因专业认知不足、风险管理不到位等导致的损失。”楚国俊说。

事实上，完善的制度体系以及专业的人才团队是企业参与期货市场的基石，内控管理制度在企业管理系统中具有举足轻重的作用，更是企业生产经营成败的关键因素。与会嘉宾均表示，企业期货和衍生品市场参与效果往往取决于高层管理团队，“自上而下”的重视是建设完善内控制度的根本。

具体看，企业从领导重视、尊重内控的企业文化出发，建设的内控制度才会更加行之有效。比如设置完善的组织架构，董事会及决策委员会分工、人员构成等。

“企业高层对风险管控作用的认知就像一颗种子，有了种子，才有发芽成苗的机会。有了正确认知后还要重视专业化的团队建设，起码要组建一个交易部门，比如我们有专门的投资交易部、研究院。让专业的人去做专业的事，不能凭感觉，尤其是像期权这种组合非常多，更为复杂的，必须由专业的人做。”河南同舟棉业有限公司总裁黄红雨说。

黄红雨表示，企业可以通过两个途径引进、培养高水平的交易人才，一是自己培养，二是和高校、研究机构、专业交易机构对接，通过实战培养交易人才。“本身基础比较差的中小企业可以通过外部合作，比如和期货公司或风险管理公司，包括大的国企央企合作，它们都有非常成熟的团队。”他说。

此外，具体交易层面的内控也同样重要。安永华明会计师事务所业务专业合伙人田雪彦表示，针对业务流程中容易出现的问题，比如期货交易权限、风险敞口统计与追踪、套期效果评估等，需要根据企业自身经营进行设计，才能有效防范风险。

“在具体交易中，公司上下的一致性也十分重要。以厦门国贸石化为例，交易团队做任何一笔交易，都要先有领导参与讨论，然后交易人员制订交易计划，设定止盈和止亏等操作策略，执行策略时，风控部门、财务部门、交易部门不能阻挠。”厦门国贸石化总经理刘德伟表示。

田雪彦认为，上市公司风险管理中常见的困扰是如何平衡套期保值和增加盈利之间的关系。有的企业觉得套期保值会对企业产生束缚，可能让企业在市场发生趋势性变化时丧失更大的盈利空间。其实破题的关键在于企业需要持续审视其风险管理策略是否恰当。比如，如果企业的诉求是防范市场价格下跌风险，但希望在市场价格上涨时享受收益，选择套保工具时可以考虑配置部分期权产品；企业在利用期货锁定产品价格时，若遇到趋势性变化，也应当设置止损方案，而不能简单机械地维持原套保方案。但无论如何，都要牢记套保的初心。

来源：期货日报/搜狐新闻

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