证监会：进一步强化投行责任和能力建设督促投行归位尽责不放松

内控新闻 2023年10月26日 11:50 315 内控网

证监会10月20日消息，证监会近日暂停万和证券保荐、承销业务三个月，并对其总经理、内核部门负责人、投行部门负责人和相关保荐代表人采取行政监管措施。专家认为，暂停业务资格对投行来说堪称“顶格处罚”。

记者从证监会相关人士了解到，证监会还将从定标准明责任、强执法促落实、育市场塑自律等多方面着手，进一步强化投行责任和能力建设，同时会同各方面齐抓共管、同向而行、长期不懈，督促投行加快转型，真正适应注册制改革的要求，为全面实施注册制保驾护航。

投行业务内部控制不完善

根据监管措施决定书，万和证券主要的违规问题是投行业务内部控制不完善，包括内控组织架构不健全、内控部门履职不到位、未严格落实收入递延支付机制、“三道防线”关键节点把关失效等。

据了解，此次处罚源起于证监会机构部年初组织开展的投行内控现场检查，9月6日证监会已公布对其他6家证券公司的处罚情况，对万和证券的处罚因需履行事先告知程序则于近日公布。

专家认为，暂停业务资格对投行来说堪称顶格处罚，对机构和行业具有巨大震慑力，也引发了行业关注。

“全面注册制环境下，强化中介机构监管的政策信号不断释放。今年以来，中介机构频繁收到监管部门罚单，处罚力度不断加大，体现了监管部门的‘零容忍’态度，对改善资本市场生态，维护市场秩序，保护投资者权益起到了显著的积极作用。”海通证券有关负责人表示，海通证券将持续完善内控制度体系、提高行业理解力和专业水平，并以科技手段促进执业质量提高。

督促投行归位尽责不放松

此次处罚是投行业务严监管的最新案例。纵观注册制改革全程，监管部门始终紧抓督促投行归位尽责不放松，从制度规则、检查执法、市场约束等方面打出了一系列“组合拳”，全面谋划，多措并举，逐步构建形成了对投行的行政监管与市场约束相辅相成的综合监督制约机制。

海通证券有关负责人举例，在完善制度机制、着力夯实基础方面，证监会制定《证券公司投资银行类业务内部控制指引》，要求证券公司建立投行内控“三道防线”，完善公司治理和内部制衡；修订《证券发行上市保荐业务管理办法》，推动保荐业务从核准制到注册制转型，进一步压严压实“看门人”责任；制定《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，明确全面督促投行归位尽责的“路线图”和“任务表”，保障注册制平稳落地，走深走实……

在强化监管执法、依法严肃问责方面，坚持“四必查、五问责”，自注册制试点以来，分三次对26家机构实施了投行内控现场检查，并对个案开展专项核查；坚持穿透式监管、全链条问责，持续加大处罚力度，2019年以来证监会针对投行业务违规问题共采取行政监管措施333项，涉及162家次机构和361名责任人员，其中5家机构、54名人员被采取暂不受理文件、认定为不适当人选等“资格罚”；坚持回应市场关切、把握监管导向，对撤否率高、“一查就撤”等突出问题制定专项整治方案，前期万和证券等8家机构被纳入现场检查范围的原因就是撤否率较高。

在完善市场约束、持续优化生态方面，证监会建立投行业务质量评价体系，制定《证券公司投行业务质量评价办法》，统筹考虑内部控制和项目质量对投行业务进行全面评价和公示，强化市场声誉，推动投行主动提升业务质量。

备受关注的是，证监会不断完善证券公司分类评价指标，将IPO项目撤否情况、投价报告估值情况、执业行为情况等纳入评价范围，2023年共有15家证券公司因投行业务被扣分。

“证监会系统针对现场检查中发现的发行人信息披露及中介机构执业质量问题作出分类处理。在分类评价时，凡投行项目存在较大问题的，分类评价明显下调，此举将进一步压严压实中介机构责任。”国金证券副总裁任鹏说。

此外，证监会还建立完善投行违规信息公示机制，在证监会网站公示行政处罚、行政监管措施等问责信息，同时在证券业协会网站公示保荐代表人的历史执业记录。

执业质量出现积极变化

专家认为，随着各项举措持续发力，投行在执业质量、行业生态等多个方面均出现积极变化，对注册制改革平稳顺利实施起到了重要作用。

一方面，机构功能有效发挥，科技创新型企业逐步成为保荐上市的主要对象，有效促进了要素资源向科技创新领域聚集。项目质量持续改善，多数券商能够按照注册制要求认真核查，严把资本市场“入口关”，券商普遍反映注册制下工作量大为增加，侧面反映尽职调查的深度、广度都在提升。

另一方面，内部控制明显趋严，投行基本已经全面建立了“三道防线”内控体系，发挥了内部监督制衡作用，大干快上、带病闯关的冲动受到遏制，2023年前7个月首发项目撤否率大幅降低。转型发展正在加速，多数券商正逐步适应市场化发行承销机制，“新股不败”怪象被打破，估值定价水平渐趋合理。行业竞争格局优化，优胜劣汰的激励约束机制逐渐显现，前十大券商的市场占有率超过60%，中小投行积极探索差异化发展路径，无序竞争的市场格局明显改观。

“监管部门加大监管问责力度、不断强化现场检查、持续完善现场督导制度、完善投行执业质量评价体系，投行保荐质量有所提高。我们观察到，‘带病闯关’心态已经渐趋弱化，各主要券商开始‘苦练内功’，不断完善‘三道防线’建设，立足于切实提高保荐项目执业质量。”任鹏说。

专家表示，投行履职尽责不到位的问题由来已久，涉及方方面面，在注册制改革时间尚短、市场生态尚不成熟的背景下，投行执业质量也暴露出了一些问题。对此，记者从证监会相关人士了解到，下一步，证监会还将从定标准明责任、强执法促落实、育市场塑自律等多方面着手，进一步强化投行责任和能力建设，同时会同各方面齐抓共管、同向而行、长期不懈，督促投行加快转型，真正适应注册制改革的要求，为全面实施注册制保驾护航。（本报记者昝秀丽）

来源:中证报

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