留住长钱需要更多风险管理工具

内控新闻 2025年03月05日 20:04 105 内控网

　3月4日，全国政协十四届三次会议在京开幕,由此拉开2025年全国两会的序幕。“中长期资金入市”作为资本市场核心议题，持续升温。

　　在当前全球经济不确定性加剧的背景下，推动中长期资金入市已成为我国资本市场应对挑战、把握机遇的战略选择。

　　1月22日，中央金融办、中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》（下称《方案》），量化各类中长期资金投资A股的实际规模、比例，建立适配长期投资的考核制度，并明确时间表与路线图。

　　在政策支持引导下，近年来我国商业保险资金、全国社保基金、基本养老保险基金、企(职)业年金基金、公募基金等各类中长期资金入市规模显著增长，但比例未达到市场预期，仍有较大增长空间。

　　中长期资金具有稳定性强、投资周期长、专业程度高等特点，是维护资本市场平稳健康运行的“压舱石”，提高其在投资者结构中的占比，不仅有助于平滑市场短期波动，还能为实体经济提供长期稳定的资金支持，推动经济高质量发展。

　　长期以来，中长期资金入市面临考核周期短、投资比例受限、市场化运作不足等问题，《方案》针对这些卡点堵点提出了一系列针对性安排，为中长期资金入市消除了障碍。但是，中长期资金本身的属性决定了其风险偏好较低。而相比债券、存款、股权投资，我国股票权益类投资呈现高波动且收益起伏较大的特点，与中长期资金低风险偏好相矛盾，也是目前中长期资金入市积极性不高的内生原因。

　　对症下药方能标本兼治。发挥好中长期资金的“定海神针”作用，努力提振资本市场，就要配套推动期货和衍生品市场的发展，为中长期资金提供更多风险管理工具，让“长钱更多、长钱更长、回报更优”。

　　平抑长期波动率、提高资本市场内在稳定性，是让“长钱更多、长钱更长”的根本保障。实践证明，我国股指期货上市以来，有效发挥了资本市场“避风港”和“稳定器”的作用。未来，要进一步丰富我国股指期货和期权产品体系，为中长期资金提供精细化、低成本、高效率的风险管理工具，对冲其持股风险，稳定其持股信心。

　　提升上市公司质量和投资价值，是让“长钱回报更优”的关键一招。无论是长期资金还是短期资金，保值增值是入市投资的重要追求。近年来，上市公司通过我国商品期货市场管控原材料、产成品的价格波动风险，有效熨平了业绩波动。未来，要立足现货企业需要，持续推进商品期货、期权新产品的供给，进一步扩大产业覆盖面。数据显示，2024年发布套期保值相关公告的非金融类A股上市公司达1503家，整体套期保值参与率达28.6%，实现连续十一年增长。

　　让各方科学运用风险管理工具，是为“长钱”、上市公司负责的重要前提。一方面，要为中长期资金、上市公司利用风险管理工具扫清制度障碍；另一方面，要不断加强投资者教育，提升期货经营机构专业能力，服务“长钱”、上市公司增强内控制度建设，不断提升风险管理水平，严守套保原则。

　　加快建设金融强国，推动经济高质量发展，离不开资本市场的健康运行。大力引导中长期资金入市，推动市场估值回归合理水平，更好服务实体经济发展，是一项必要而紧迫的课题。

文章来源：期货日报网

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