文依电气IPO：近半利润拿来分红，内控问题成为一大看点，报告期内或有被限制消费经历

内控新闻 2022年11月30日 10:24 364 内控网

2022年10月31日，上海文依电气股份有限公司（简称“文依电气”）披露招股说明书申报稿，文依电气本次公开发行股票数量不超过1860万股，发行数量占发行后总股本的比例不低于25%。本次发行不安排现有股东进行公开发售。本次募集资金用于项目及拟投入的募资金额为：电气连接与保护系统扩产项目，募集资金投资额1.30亿元；连接器产业化项目，募集资金投资额9000万元；研发中心建设项目，募集资金投资额5000万元；补充流动资金，募集资金投资额8000万元。本次股票发行后拟在深交所创业板上市。

公司专业从事电气连接与保护相关产品的研发、生产和销售，自设立以来，公司主营业务没有发生变化。

目前，文依电气的实际控制人为陈兵、陈嘉正父子，其中陈兵直接持股73.125%，通过间接持有员工持股平台浔晟投资41.69%的出资份额且担任执行事务合伙人控制2.5%的股权，因此陈氏父子合计控制公司100%的股份。而过去三年，公司的股本以及股东并未发生变化。

1.近半利润拿来分红，内控问题成为一大看点

经研究我们注意到，2019年-2021年文依电气均有现金分红，合计6,023.1万元，而近三年净利润共计1.35亿元。按照持股比例，陈氏父子直接持股97.5%，可分得近5872.52万元。截至2021年末，文依电气未分配利润近1亿元。

此外，文依电气过去存在的内部控制不规范行为也是一大看点。

例如，2019年实控人陈兵占用公司资金623.59万元。再比如，利用现金、个人卡代收废料款、代收采购折扣、支付员工薪酬及支付部分其他费用。

一位长期从事会计工作的人士曾表示，家族企业核心管理层大部分为家族成员，所有权与经营权高度统一，而集权容易导致财务信息不实、财务核算不规范等问题，最常见的现象如使用个人账户代收付公司款项。

2019年-2021年，文依电气的营收分别为20,974.14万元、22,429.39万元、25,240.30元，营收增速缓慢，反映在行业中说明公司产品竞争力不足。

具体来看，文依电气的核心产品包括软管及软管接头、电缆接头，但前者收入近三年趋于停滞，后者增幅也不大，另外公司自2017年涉及的连接器业务也尚未形成规模，仍处于市场推广期。

据悉，软管及软管接头、电缆接头、拖链等作为电缆的配套产品，主要对电缆起到保护的作用。电缆行业属于高度市场化的行业，全球市场主要集中欧美，以中高端产品为主。根据国际市场研究机构Transparency Market Research预测数据，预计到2026年全球电线电缆市场需求将达到 2359亿美元。

目前国内电缆保护生产厂家已达数百家，但产销规模较小，主要集中在中低端市场，竞争相对激烈。以营收规模来看，文依电气在该行业明显排不上号，因此也未在招股书披露市占率等指标。公司选择的竞争对手包括沃尔核材、中超控股，但体量也不在一个等级。

另外，文依电气报告期内净利润分别为3,147.70万元、5,097.77万元、5,222.42万元，净利润率表现不错，主要得益于毛利率水平较高，分别为43.70%、46.22%、43.78%，而与同行公司相比，其可比产品的毛利率报告期内也均在40%以上。

2.报告期内或有被限制消费经历

关于股权，文依电气还有看点。浔晟投资为文依电气的持股平台，问询回复函显示，浔晟投资2022年6月发生内部财产份额变动。即林吉忠、卢纯、周国锋、张治涛、刘洪刚、徐威坤、杨晓辉、董惠芬以1.91元/股的价格受让陈兵部分合伙份额入伙，对应文依电气入股价格为7.9元/股。

对此，文依电气在问询回复函中表示，根据公司2021年净利润8.44倍市盈率协商确定，价格公允，不构成股份支付具有合理性。

值得一提的是，文依电气首份创业板IPO申报稿正是在2022年6月签署及公布。文依电气募集资金投资额为3.5亿元，发行不超1860万股。以此计算，每股价格为18.82元/股，相较同期“价格公允”的7.9元/股增值了138.19%。

另外，文依电气及其实控人报告期内或有被限制消费的经历。

企查查显示，上海市松江区人民法院于2019年6月10日对文依电气及其实控人陈兵限制消费，原因是该院于2019年06月03日立案执行申请人上海轩本工业设备有限公司申请执行文依电气买卖合同纠纷一案，文依电气未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务。关于该信息，文依电气创业板IPO申报稿只字未提。