加快推进上海跨国公司财资中心建设

内控新闻 2024年05月27日 15:11 93 内控网

今年4月8日，浦东新区人民政府以“一号文”印发了《浦东新区关于鼓励跨国公司地区总部财资中心集聚的若干意见》(浦府规〔2024〕1号)，这是具体落实国家发展战略与持续提升上海总部经济能级的重要决策。当前，需要进一步认清跨国公司地区总部财资中心(Treasury Center for Multinational Corporations，简称“TCC”)建设和发展的现实意义，通过比较分析不同国家或地区跨国公司财资中心的运作特点，加快实施推动上海跨国公司财资中心建设的关键举措。

　　国外财资中心建设与运作模式

　　主要发达国家跨国公司财资中心在公司全球战略中扮演着至关重要的角色。美国作为全球最大经济体，其跨国公司财资中心通常设立在税收环境优越、金融服务业发达的纽约、旧金山等地区，财资中心往往采用高度集中化的管理模式，通过先进的财务信息系统和风险管理工具实现对全球资金的实时监控和高效调配，注重与金融机构紧密合作获得更加便捷和低成本的金融服务，以支持公司全球范围内的资金调配和风险管理。例如，苹果公司财资中心是集团内资金运作和管理的核心部门，在全球范围内设了多个区域性财资中心，其中较为知名的是位于美国加利福尼亚州库比蒂诺(Cupertino)的总部财资中心，以及位于英国、爱尔兰、新加坡和中国等国家和地区的区域性财资中心。苹果公司财资中心采用集中化管理模式，制定并执行相应的流动性管理策略，通过建立全球资金池实现全球资金统一调配和履行相关外汇风险、利率风险、信用风险等管理职能。

　　宜家家居、ABB公司、西门子、雀巢等欧洲跨国公司的财资中心通常位于伦敦、法兰克福等金融中心，因需要适应不同国家的法律、税务和文化环境而具有更强的灵活性和适应性，资金运作强调对欧洲市场的深入了解和对欧盟法规的严格遵守，注重通过内部银行或财务公司实现资金集中管理和内部结算以降低资金成本和提高运营效率，注重通过跨国并购和战略合作等方式拓展全球资金业务网络和市场份额。

　　三菱商事、索尼公司、丰田汽车公司、日立公司及富士通集团等日本跨国公司的财资中心基本设立在东京金融中心，强调对资金流动性和安全性的严格把控，通过精细化资金管理和风险控制策略确保公司资金稳健运营，注重通过支持技术创新和产业升级等方式提升跨国公司的全球市场竞争力。

　　总体来说，主要发达国家跨国公司财资中心在设立和运行过程中均注重与全球金融市场的紧密联系，根据所在国家和地区的经济环境、法规政策以及公司自身的发展战略，采用不同的运作模式支持公司全球业务发展和资金管理需求。中国的跨国公司财资中心建设，需要重点学习和借鉴美国财资中心在资金池、结构性融资、衍生品等方面的金融创新优势，欧洲财资中心对于法律、税务和文化等多国环境的适应能力，以及日本财资中心更好支持跨国公司稳健经营发展的长期战略眼光及目标，不断提升自身的财务管理水平和竞争力。

　　上海跨国公司财资中心建设现状

　　上海国际金融中心建设所固有的多方优势使其成为吸引跨国公司设立财资中心的理想之地。上海市政府高度重视财资中心建设，近年来出台了一系列优惠政策和扶持措施。《上海市鼓励跨国公司设立地区总部的规定》(沪府规〔2022〕17号)明确了跨国公司地区总部的定义、设立条件、扶持政策等措施，为跨国公司在上海设立地区总部及资金运作与管理提供了明确的政策依据；《上海市跨国公司地区总部发展资金管理办法》(2024年修订)旨在规范上海市跨国公司地区总部发展资金的使用和管理，进一步发挥财政资金的引导作用；《上海市人民政府关于本市促进跨国公司地区总部发展的若干意见》(沪府规〔2019〕30号)详细制定了进一步提高跨国公司资金使用自由度和便利度的13项政策措施；《浦东新区关于鼓励跨国公司地区总部财资中心集聚的若干意见》提出了支持跨国公司聚焦总部功能设立财资中心、提供财资中心集聚配套服务等系列鼓励财资中心集聚发展的措施；《黄浦区鼓励跨国公司设立地区总部的实施意见》明确了支持对象、资金运作与管理等方面内容，为跨国公司在黄浦区设立地区总部财资中心提供具体政策指导。

　　需要指出的是，上海作为中国的金融中心之一，拥有成熟和高度国际化的金融市场，可以为跨国公司财资中心运作提供丰富的金融产品和服务，满足其复杂的财资管理需求。上海拥有先进完善的交易系统、结算体系、支付清算网络等金融基础设施，可以为财资中心提供高效、便捷的资金流动和交易服务，有助于降低跨国公司运营成本和风险，提高资金管理效率。上海作为中国的经济中心之一，吸引了大量国际企业和金融机构入驻，形成的国际化商业氛围可以支持跨国公司财资中心更好地融入国际金融市场，实现全球范围资金配置和管理。上海在金融科技领域具有领先优势，众多金融科技企业和创新项目为财资中心提供了更多的创新解决方案和工具，可以提高财资中心资金管理的智能化和自动化水平。上海也吸引了大量国内外金融人才的聚集，能够为财资中心提供丰富的人才储备。

　　与此同时，当前上海也存在一些劣势因素，比如鼓励政策和现行法规有待细化完善，与新加坡、香港等财资中心集聚城市相比税负相对较高，跨国公司进行跨境资金收付不够自由便利，风险评估、资产定价、市场研究等方面中介发展不够成熟等影响财资中心建设与发展，需要不断提升上海针对财资中心建设发展提供国际化服务、应对复杂金融市场变化等方面的能力和水平。

　　政策选择和市场突破

　　中国作为全球第二大经济体，拥有庞大的市场规模和持续增长的经济动力，为跨国公司提供了广阔的业务发展空间，中国始终鼓励跨国公司充分利用国际国内两个市场、两种资源，也使得作为中国“五个中心”建设的上海成为跨国公司设立财资中心的理想选择地。

　　一是建议在不断完善吸引跨国公司设立财资中心的优惠政策和扶持措施同时，具体制定和实施有关跨国公司财资中心市场准入管理规则。

　　跨国公司财资中心通常负责管理和优化跨国公司的资金流动、外汇交易、风险管理等财务活动，鉴于其操作的复杂性和对金融市场的影响，需要制定具有合规性、稳定性和透明度的一系列市场准入管理规则和标准，这不仅有助于确保所有跨国公司财资中心都遵循相同的监管标准，避免监管套利和市场不公平竞争，而且通过设定明确的准入门槛和监管要求，还可以防止不良机构进入市场，保护投资者和公众利益。

　　建议参考美国将财资中心归入金融机构类市场准入管理的经验做法，即美联储对财资中心准入进行审查并对其资金流动、外汇交易等金融活动进行监管，其他相关金融监管机构如财政部海外资产控制办公室(Office of Foreign Assets Control,OFAC)、证券交易委员会(Securities and Exchange Commission,SEC)及联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corporation,FDIC)等根据各自职责监管财资中心经营行为，制定和实施中国财资中心的注册许可和监管规定，明确要求财资中心在有关金融监管部门注册并获得相应业务许可才能开展业务；明确其可以从事的业务种类并设置限制范围，规定严禁从事的高风险业务或非法金融活动；建立健全风险评估监测和内部控制体系，确保其业务活动的合规性和风险可控性；要求其披露财务状况、业务活动、风险管理等方面经营信息，有助于投资者和其他利益相关者掌握其运营和风险状况，提高市场透明度；制定需要遵守但不限于财务报告、审计检查、反洗钱、反恐怖融资等方面的合规性要求，并对其进行定期检查和评估。

　　二是建议在不断放宽和优化跨国公司资金池管理限制条件的同时，允许符合一定条件的注册在自由贸易试验区和临港新片区内的跨国公司财资中心，根据市场需求自主调配配置跨境资金。

　　当前，中国主要是围绕优化跨境资金管理、提高资金使用效率、降低财务风险以及促进跨境贸易和投资便利化等目标，根据国际收支变化趋势和宏观跨境资金流动状况，对跨国公司资金池业务进行动态调整管理。跨国公司财资中心跨境资金流动需要符合中国外汇管理局有关资金用途、额度控制、报告制度等相关规定，集中处理成员企业的经常项目资金收付和轧差净额结算业务，集中管理成员企业的外债和境外放款额度，定期向国家外汇管理局报告资金规模、流向、用途等跨境资金流动情况，接受国家外汇管理局定期检查，以确保资金管理的合规性和有效性。

　　为了根据市场需求和公司战略自主调配和配置境内外资金，在支持跨国公司财资中心实现资金集中管理和优化配置的同时，需要放宽和优化跨国公司财资中心跨境资金流动限制条件，使跨国公司更加灵活地调配和使用资金以提高资金配置运作效率，进而增强其在全球市场上的竞争力。

　　鉴于上海自由贸易试验区和临港新片区作为中国改革开放的重要前沿窗口，建设目标之一就是探索资本项目可兑换、金融市场利率市场化、人民币跨境使用等方面先行先试举措，建议给予上海自由贸易试验区和临港新片区一定的区域可兑换额度，允许注册在区内的跨国公司财资中心在地区限额内自主调配使用资金跨境支付汇兑，以吸引更多的跨国公司财资中心到上海自由贸易试验区和临港新片区注册运营，推动上海经济金融高质量发展和高水平开放。

　　三是建议在构建客观评估跨国公司财资中心政策获得感的同时，优化分类管理、突出正面导向，推动跨国公司财资中心更加高效便利地统筹利用境外资金支持中国经济高质量发展。

　　要客观评估跨国公司财资中心资金来源的国家和地区分布，掌握哪些地区或国家、何种类型跨国公司对中国经济发展更为支持，以针对性地加大持续稳定吸引外资的力度；要客观评估资金投向，掌握跨国公司财资中心主要投向的行业或领域，真实判断跨国公司对于中国经济结构转型的看法和期望，分析境外资金对国内不同地区存在的地域性投资差异或偏向，以便于协调改进中国区域性产业政策；要客观评估资金规模，定期比较跨国公司财资中心流入中国的资金总量，并据此构建考察境外资金对中国经济发展的投资信心指数或经济预期值，客观动态反映境外资金对中国经济长期发展的看法和支持力度；要客观评估资金使用效率，考察跨国公司财资中心在中国经济运行中的投资回报率和项目完成率，分析引进的资金是否促进了中国经济技术创新、产业转型升级、就业机会拓展等，客观反映境外资金对中国经济发展的实际贡献程度；要客观评估资金政策环境，分析考察中国所处国际政治经济环境及市场准入、税收优惠、外汇管理等政策措施，对跨国公司财资中心资金跨境流动的影响，提高中国经济竞争软实力。

　　四是建议推动中国跨国公司建设财资中心时，充分发挥跨国银行的全球资金管理功能，促使其与跨国银行建立紧密合作关系，共同推动中国跨国公司全球化进程。

　　世界主要发达国家的跨国公司财资中心主要成立和发展在该国银行机构跨国经营之前，所以更加注重将其财资中心建成设在公司内部的“银行”，而中国跨国公司建设财资中心是在各类中资银行取得跨国经营经验之后，因此，中国跨国公司建设财资中心可以，也必须充分发挥跨国银行的全球资金管理功能。中国跨国公司通过与跨国银行合作可以更加便捷地进行资金跨境流动和调配，同时跨国银行具有强大的风险管理能力，可以帮助中国跨国公司更好地管理各类资金风险，更好了解全球金融市场动态并采取相应风险管理措施。

　　此外，银企直连也是加快推动中国跨国公司建设财资中心的较好选择。银企直连是一种银行机构通过电子银行系统与跨国公司“直接对接”的服务方式，实际上是银行机构在利用其业务数字化全面赋能跨国公司财资中心全球资金管理能力，这也已经成为现代跨国公司和企业财务资金管理的必备手段。银企直连可以实现银行机构与跨国公司财资中心之间的直接数据交换和资金结算，大大减少传统手工操作环节和核算工作量，显著提高跨国公司财资中心的资金运作效率。银企直连将货物流、资金流、信息流数据集中在一个平台上，使得跨国公司财资中心能够一次性完成“三流合一”的核验工作，大大提高了核验效率。通过实现货物流、资金流、信息流“三流合一”的国际贸易真实性核验，银企直连有助于打击国际贸易中的欺诈和违规行为，可以更加高效地为国际贸易的健康发展提供投融资服务，有利于推动跨国公司全球业务扩张和增长。

　　当前上海的跨国公司财资中心建设既有机遇也有挑战。上海需要主动应对国内城市吸引跨国公司设立财资中心的激烈竞争，通过政府、金融机构、跨国公司和监管部门等多方面的共同努力和协作，进一步完善相关法规和政策体系，优化税收机制和提高金融便利化程度，加强与国际金融中心的合作与交流，以及加大专门人才培养和引进力度，在不断提高自身竞争力和影响力中持续推动上海跨国公司财资中心建设发展和优化升级。

　　(李湛系上海社会科学院创新创业经济研究中心主任、研究员、博士生导师；金岳成系上海社会科学院博士研究生)

　　(感谢中国人民银行上海总部褚伟博士对本文的意见)

（来源：国际金融报）

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