2024 年 1 月 SEC 执法的 5 大进展

ICI内控快讯 2024年03月06日 15:34 315 内控网

2024 年 2 月 27 日

我们每个月都会为忙碌的内部律师和合规专业人士发布最重要的 SEC 执法进展综述。这个月，我们检查：

美国证券交易委员会批准现货比特币 ETP；

SEC 对价值 17 亿美元的加密货币庞氏骗局提出指控；

新的 SPAC 规则和 SPAC 执法行动；

两项 SEC“亲和”欺诈和解协议；和

FCPA 反贿赂案件，被追缴近 1 亿美元。

1. SEC 允许交易所上市和交易现货比特币 ETP

几乎可以肯定，美国哥伦比亚特区上诉法院于 2024 年 1 月 10 日作出不利裁决，美国证券交易委员会批准了一项拟议的规则变更申请，允许多家交易所上市和交易 11 种现货比特币交易所交易的股票。产品或 ETP。正如我们在 2023 年 8 月版中讨论的那样，SEC 此前拒绝了交易所列出现货比特币 ETP 的申请，包括 NYSE Arca, Inc. 列出 Grayscale Bitcoin Trust 股票的申请。 Grayscale Investments, LLC（“Grayscale”）请求华盛顿特区巡回法院进行审查，并认为 SEC 拒绝 Grayscale 拟议的现货比特币 ETP 上市的行为是武断且反复无常的，特别是考虑到 SEC 最近批准了两种比特币在国家交易所上市。期货基金。华盛顿特区巡回法院同意了。 2023 年 8 月 29 日，由三名法官组成的小组得出结论认为，SEC 对现货比特币 ETP 的处理是武断且反复无常的，因为 SEC 未能解释这种差别待遇。

在批准拟议的规则变更时，SEC 发现这些提案符合 1934 年《证券交易法》第 6(b)(5) 条，该法要求交易所制定旨在防止欺诈和保护投资者的规则。 SEC 的结论是，由于现货比特币和期货比特币价格高度相关，而且每个申请交易所都与列出期货比特币 ETP 的芝加哥商品交易所 (CME) 签订了全面的监督共享协议，因此对现货比特币的任何操纵都会影响比特币价格。期货比特币并由 CME 检测和共享。

SEC 主席 Gensler 发表声明警告称，SEC 的行动“仅限于持有一种非证券商品比特币的 ETP”，并且“绝不表明 [SEC] 愿意批准加密资产证券的上市标准。” 皮尔斯专员对经过“十年坚持”后的批准表示赞赏，并将其与华盛顿特区巡回法院的裁决直接联系起来，并声称美国证券交易委员会“为其改变主意提供了一个无力的解释”。

欲了解更多信息，请阅读我们的完整客户警报，深入了解 SEC 对 ETP 的批准，并分析这一发展可能如何影响其他数字资产。

2. SEC 对价值 17 亿美元的加密货币“HyperFund”提出指控

2024 年 1 月 30 日，SEC 指控两名个人——Xue Lee（又名 Sam Lee）和 Brenda Chunga（又名 Bitcoin Beautee）——涉嫌参与一家名为“HyperFund”的所谓区块链技术集团。据 SEC 称，被告通过“会员套餐”从美国和外国投资者那里筹集了 17 亿美元，并承诺获得 SEC 所说的“过高的被动回报”，这些回报据称来自 HyperFund 的加密资产挖矿业务。据 SEC 称，HyperFund 采用了激进的多层次营销招募策略，包括流行的 YouTube 视频，这些视频承诺投资 HyperFund 和招募其他投资者将获得丰厚的经济回报。然而，SEC 声称，HyperFund 是一个金字塔和庞氏骗局，不从事大规模加密货币挖矿，除了从投资者筹集的资金之外没有任何收入，并用新的投资者存款支付投资者的提款。该基金于 2022 年底崩溃，投资者无法再提取资金。

SEC 指控 Lee 和 Chunga 违反 1933 年《证券法》第 5(a) 和 5(c) 条，声称 HyperFund“会员身份”是既未注册也不符合注册豁免资格的证券。 SEC 还指控被告违反《证券法》第 17(a) 条、《交易法》第 10(b) 条和第 10b-5 条规定，指控他们对 HyperFund 的运营和收入来源做出重大误导性陈述，实施欺骗投资者的计划，并忽略了许多危险信号。

Chunga 就 SEC 的指控达成和解，美国马里兰州地区法院稍后将确定没收非法所得和民事处罚。对据称是阿联酋居民的李的指控将被提起诉讼。

前一天，即 2024 年 1 月 29 日，司法部宣布对 Lee 和 Chunga 以及迈阿密的 HyperFund 发起人提出刑事指控。 Chunga 承认共谋证券欺诈和电汇欺诈罪，面临最高五年监禁。如果罪名成立，李将面临类似的判决。

3. SEC 通过 SPAC 最终规则并采取两项 SPAC 执法行动

2024 年 1 月 24 日，SEC 以 3 比 2 的投票结果通过了最终规则，规定了特殊目的收购公司或“SPAC”首次公开募股以及去 SPAC 业务合并的额外程序和披露要求。这实现了 SEC 的长期目标，即使 SPAC 规则与适用于传统 IPO 的规则基本一致。这些规则很长（近 600 页），但有一些关键要点。

首先，这些规则对 SPAC IPO 和 de-SPAC 都提出了有关潜在利益冲突、向 SPAC 发起人支付的报酬以及股东利益稀释等方面的披露要求。其次，这些规则将任何与报告空壳公司（包括 SPAC）的合并视为需要根据《证券法》进行登记的证券销售，并明确 de-SPAC 不得再使用 1995 年《私人证券诉讼改革法案》中的“安全”条款。港口”以避免前瞻性陈述的责任。第三，该规则修订了 SEC 之前的指南，以解决预测的可靠性问题，并为与 de-SPAC 交易相关的预测添加了新的指南。第四，美国证券交易委员会没有采纳 1940 年《投资公司法》中拟议的“安全港”规则草案，该规则允许 SPAC 在满足某些要求的情况下避免注册为投资公司。相反，SEC 就 SPAC 如何进行五因素托诺帕测试 [1] 提供了指导，该测试可用于确定 SPAC 是否被视为《投资公司法》规定的投资公司。美国证券交易委员会在其指导意见中警告不要长期拖延 de-SPAC 交易。 SEC 指出，SPAC 完成去 SPAC 交易所需的时间越长，就越难将 SPAC 与投资公司区分开来。

除了新规则外，美国证券交易委员会还在 1 月份采取了两项与 SPAC 相关的执法行动：

（1）SEC 就 SPAC 审计向一家审计公司合作伙伴收取费用

2024 年 1 月 18 日，SEC 指控 Marcum LLP 合伙人、注册会计师 Edward F. Hackert 涉嫌违反《交易法》第 4C1 和 21C 条以及委员会规则 102(e)(1)(ii) 实践规则。根据 SEC 的规定，Hackert 从事不当职业行为，并且在 10 年内未能遵守 PCAOB 审计标准。在此期间，Hackert 的工作主要包括 SPAC 审计活动。根据 SEC 的命令，在 Hackert 执行的 85% 审计中，他未能监督工作，未能收集审计文件，也未能做到应有的谨慎。 Hackert 在此期间参与了 88 家上市公司和 152 家 SPAC 的审计。请阅读我们之前的客户快讯，了解 SEC 于 2023 年 6 月对 Marcum 提出的指控的讨论。

（2）SEC 对 SPAC 提出与 IPO 相关的披露指控

2024 年 1 月 15 日，美国证券交易委员会 (SEC) 对 SPAC 北极星投资公司 (Northern Star Investment Corp.) 的指控达成和解，指控其在 IPO 相关披露中做出重大虚假陈述，违反了《证券法》第 17(a)(2) 条。根据 SEC 和解令，Northern Star 与其合并目标 Apex Clearing Holdings, LLC 进行了讨论。但由于 Northern Star 在其招股说明书、S-1 和其他文件中表示，它没有与潜在目标公司进行有意义的讨论，因此 SEC 指控 Northern Star 误导了投资者。为了解决这些指控，Northern Star 被要求支付 150 万美元的民事费用。

4. 美国证券交易委员会继续打击亲缘欺诈

2024 年 1 月，SEC 针对针对特定社区成员的亲和力提供欺诈行为提起了两项诉讼。其中一项寻求紧急救济和资产冻结，涉及一个据称针对印裔美国人社区的风险投资基金。美国证券交易委员会对第二起涉嫌针对尼日利亚裔美国人社区内的宗教附属机构的欺诈性投资产品提出指控。 2022 年至 2023 年间，SEC 已提起 30 多项与亲缘欺诈相关的执法行动。今年有望延续这种执法趋势。

涉嫌庞氏骗局隐藏为风险投资机会

2024 年 1 月 5 日，SEC 在德克萨斯州联邦地方法院获得了针对 Gopala Krishnan、Manivannan Shanmugam、Sakthivel Palani Gounder、Nanban Ventures 和相关实体涉嫌违反交易法的 TRO、资产冻结和初步禁令《证券法》第 10(b) 条、第 10b-5 条、《1940 年投资顾问法》反欺诈条款第 17(a) 条、第 209(d) 条和第 214 条。根据 SEC 的说法，Krishnan 及其同伙长期存在针对印裔美国人社区的 1.3 亿美元投资欺诈计划，通过为所谓的风险资本投资筹集投资者资金，并承诺通过投资期权合约、金融科技公司和房地产获得 18% 的回报。美国证券交易委员会声称，被告没有投资于合法的投资机会，而是向投资者进行庞氏付款，并将资金投资于自有实体。

涉嫌提供欺诈，承诺每月获得 50% 的利润

2024 年 1 月 25 日，SEC 向佐治亚州联邦地区法院提起诉讼，指控 Prosper Beyond Moore 和 Prosperity Investment & Solutions LLC 违反《证券法》和《交易法》的注册和反欺诈条款。美国证券交易委员会称，摩尔通过未注册的证券发行从教会成员那里筹集了 140 万美元，并吹捧 Prosperity 是一家精英金融组织，每月可产生高达 50% 的利润。美国证券交易委员会认为，摩尔没有进行投资，而是制作了虚假账户报表，并将这些资金用于个人利益，并向早期投资者付款。诉状还声称摩尔没有提交与所谓的证券销售相关的登记声明。据美国证券交易委员会称，摩尔利用尼日利亚裔美国基督徒社区内的社交媒体和宗教网络为 Prosperity 招募投资者，其中许多是未经认可的投资者。

5. SEC 就 SAP SE 提出的 FCPA 指控达成和解

2024 年 1 月 10 日，软件公司 SAP SE 与 SEC 就 FCPA 相关指控达成和解。据 SEC 称，SAP SE 的行为违反了《交易法》第 30A 条（该条禁止贿赂）以及《交易法》第 13(b)(2) 条规定的某些账簿和记录以及内部会计控制规定。 SEC 称，五年多来，SAP SE 利用中介机构和子公司向南非、马拉维、肯尼亚、坦桑尼亚、加纳、印度尼西亚和阿塞拜疆的官员行贿，然后将这些贿赂记录为合法交易。尽管在相关期间，SAP SE 制定了详细的政策和程序来防止通过第三方中介机构进行贿赂，但 SEC 声称 SAP 在 SAP 南非、SAP 非洲、SAP 印度尼西亚和 SAP 阿塞拜疆的全资子公司的员工未能遵循这些政策。在和解指控时，SAP SE 同意支付超过 9800 万美元的非法所得和判决前利息，并停止造成未来的违规行为。